《金基研》 作者/霞路

在目前货币市场基金走势相对疲软、权益类市场走势不明朗的条件下,债券型基金能够在一定程度上兼顾收益水平和流动性,受到了一些投资者的青睐。

在此背景下,短期纯债型基金在2023年四季度的规模及份额较2023年三季度有所增加,而截至2024年1月25日,短期纯债型基金的数量也已经超过900只。当前,如何挑选一只适合自己的短期纯债型基金或是一些投资者关心的话题。

一、跑赢大盘宽基指数的短期纯债型基金

近期,各公募基金2023年四季度报已经陆续披露,从整体上看,2023年内,短期纯债型基金的份额及规模均有一定增长。

规模方面,东方财富Choice数据显示,截至2023年四季度末,短期纯债型基金的规模为1.12万亿元,较2023年三季度增加940亿元,增长幅度为9.19%。

份额方面,Wind数据显示,2023年内,短期纯债型基金的份额共增加3,052.82亿份,增加幅度在所有非货基金中仅次于被动指数型基金。

除了规模和份额,在2023年,短期纯债型基金也迎来了不少新成员。

东方财富Choice数据显示,分开份额计数,共有129只短期纯债型基金在2023年内成立或成立其新份额,其中,富国基金新成立了富国安恒60天持有期债券发起式A等10只新基金或基金的新份额,博时基金新成立了短期债券型基金博时双月乐60天持有期债券A/C份额,另有两只短期纯债型基金新成立E份额。

从业绩方面看,东方财富Choice数据显示,截至2023年12月31日,短期纯债型基金指数在2023年内的涨幅为2.71%。同期内,沪深300、上证50、中证100三个大盘宽基指数在2023年内的涨幅分别为-11.38%、-11.73%、-12.64%。

换言之,在2023年内,短期纯债型基金的整体收益水平好于沪深300、上证50、中证100三个大盘宽基指数。

从投资体验方面看,截至2023年12月31日,短期纯债型基金指数在2023年内的年化波动率为0.35%,最大回撤仅为-0.15%,低于大盘主要指数。

二、投资短期纯债型基金,收益与回撤都要看

目前,市场上的短期纯债型基金数量众多,东方财富Choice数据显示,截至2024年1月25日,分开份额计算,短期纯债型基金共有911只,投资者该如何选出适合自己的基金?

虽然短期纯债型基金的底层资产主要为风险水平较低的短期债券,但短期纯债型基金与其他类型的基金一样,也会面对一定的风险。因此,如果基金经理在管理基金时将基金可回撤的幅度“放”得太宽,投资者的投资体验可能会受到影响。

因此,对于投资者而言,衡量短期纯债型基金的质量,可以从回撤控制、回撤修复两方面进行考察。

在回撤控制方面,投资者可以对比目标基金与其同类基金在相同期间内的回撤幅度,或是将目标基金的回撤幅度与短期纯债型基金指数的回撤幅度进行对比,这样可以知道目标基金历史的回撤幅度是否过大。

在回撤修复方面,投资者可以分析目标基金某次回撤后,基金净值修复到回撤前用了多少时间,这个时间越长,说明这只基金的回撤修复能力越差。

换言之,投资者在筛选短期纯债型基金时,可以尽量选择那些回撤幅度小于平均水平且回撤修复时间短的产品。

在基金投资领域,存在着一个叫“双30”的“选基方法”,即选择那些同时满足“近1年最大回撤小于0.3%(30个基点)”、“最大回撤修复天数小于30天”这两个条件的短期纯债型基金。

当然,“双30”这个“选基方法”仅从数值的角度挑选基金,或会忽略基金公司及基金经理管理能力、市场情况以及基金底层资产的质量等因素。因此,投资者在筛选短期纯债型基金时,应该要从多方面着手,尽量全面了解产品的性质和特征后再做出投资决策。